起首：华尔街见闻
尽管标普500指数年内累计飞腾4.2%，但好意思股“漫衍度”抓续上升，Cboe标普500漫衍指数仍是抓续上升一年，并于1月29日达到两年多来的最高水平。有不雅点指出，一朝这种个股“漫衍度”加多的趋势戒指，指数将无法通过个股之间的涨跌对消来保抓意见，标普500指数雷同会碰到重创。
本年好意思股进展总体逍遥，但个股之间的进展正在出现分化。
年头于今，标普500指数累计飞腾4.2%，似乎仍是从DeepSeek崛起和特朗普买卖战略的冲击收复过来，VIX急躁指数也低于历史平均水平，但指数里面的个股却呈现出弘大的互异。
据媒体报说念，目下好意思股阛阓呈现出“漫衍度（dispersion）”加多的特征。Cboe标普500漫衍指数仍是抓续上升一年，并于1月29日达到自2022年5月以来的最高水平。
以科技股“七姐妹”为例，自1月24日DeepSeek激勉投资者担忧以来，这七家公司的股价合座下落0.8%，但个股进展却大相径庭：Alphabet下落8.2%，而Meta则飞腾10.6%。
这种漫衍性以至出当今兼并改行内。被视为AI基础步履供应商的公司，其股价进展也呈现出权贵互异。数据中心树立制造商Hubbell自1月24日以来下落13.1%，而数据中心运营商Equinix仅下落1%，芯片制造商英伟达则下落2.3%。
对好意思股来说，真确的风险在于，一朝个股“漫衍度”加多的趋势戒指，标普500指数雷同会碰到重创。也即是说，如若所有股票启动朝着兼并标的波动，那么指数将无法通过个股之间的涨跌对消来保抓意见。
Macro Risk Advisors 首席实践官 Dean Curnutt警告称：股票阛阓的波动性将抓续存在，且股票之间的联系性可能会在莫得要紧危急的情况下倏得增强，这将对阛阓组成更大的风险。
有不雅点合计，导致个股走向分化的原因可能是：投资者对好音问响应过度，盲目推高股市，而在坏音问出刻下，则试图划分赢家和输家，而不是对称地抛售所有股票。
然则，好意思国个东说念主投资者协会（AAII）的最新面容看望显现，看跌者远超看涨者，这与“非感性看涨”的假定相背。
还有一种可能是对冲基金的“漫衍度”来去策略。昔日一年来，好多对冲基金欺骗期权合约同期押注指数波动率下降和个股波动率上升，这种策略在2024年为标普500股票带来了28%的答复，同期加重了阛阓的漫衍度。
此外，媒体指出，业余来去者对短期期权的追捧以及无数使用养殖品的新式ETF可能进一步诬蔑了阛阓信号。
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牵累剪辑：于健 SF069